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この動画では、マネックス証券の執行役員をゲストに迎え、2026年の資産運用における重要な論点について解説しています。米国株ブームの現状や生成AIの盛り上がりを冷静に分析し、市場の変動を「予測」するのではなく、ショックに「耐える」ためのポートフォリオ構築や、債券・金などへの分散投資の有効性について詳しく紹介しています。
動画の内容:
2026年の投資テーマ: 「予測」から「耐える投資」への転換
米国株の現状分析: CAPEレシオを用いたバブル懸念の検証
テクノロジーの周期: 生成AIと「ガートナーのハイプ・サイクル」
マクロ経済の変化: 脱グローバル化とドルの地位、金の重要性
アセットアロケーション: 株式と債券の利回り比較（イールドギャップ）
詳細な説明: 動画内では、2026年の市場環境を乗り切るための具体的な視点が提供されています。 まず、現在の米国株市場は、株価収益率（PER）を景気変動で調整した「CAPEレシオ」で見ると35〜40倍という高水準にあり、ITバブル期に迫る割高感が示唆されています。しかし、当時とは異なり企業の業績自体は堅調である点も指摘されています。 また、生成AIブームについては「ハイプ・サイクル（技術の期待度曲線）」を用いて解説されており、現在は過度な期待が集まる「過熱期」にある可能性と、その後の「幻滅期」への警戒が必要であることが語られています。 さらに、世界的な保護主義の台頭や関税引き上げなどの「脱グローバル化」の流れを受け、米国株一辺倒のリスクについても言及。株式益利回りと債券利回りが均衡（イールドスプレッドがゼロ）している現状では、リスクを抑えつつ安定したリターンを狙える「債券」や、通貨分散としての「金」を組み入れたポートフォリオの有効性が強調されています。
まとめ: 2026年は、市場の動きを当てに行くのではなく、どのような環境変化にも動じない「耐える投資」が重要であると結論付けています。米国株への集中投資を見直し、債券や金を含む資産の分散を行うことで、長期的な資産形成を成功させるためのヒントが得られる内容となっています。
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公式チャンネル＜目次＞
00:00 ダイジェスト
01:00 2026年資産運用の論点
06:42 運用ブーム・米株ブームの現在地
11:07 「期待」から「実力」相場へ
19:41 AI株はバブルなのか？
22:22 ガートナー社のハイプ・サイクルサムネイル
写真：iStock＜出演＞
りんたろー。（EXIT／お笑いタレント)国山ハセン（PIVOTプロデューサー）
＜ゲスト＞
塚本憲弘｜マネックス証券 執行役員
1978年生まれ。2001年一橋大学経済学部卒業後、経営学修士（ファイナンス）を取得。東京都市大学非常勤講師。国内信託銀行でキャリアを開始し、年金運用において、経済分析や投資戦略の策定、株式・債券・オルタナティブを含む各資産クラスへのアセットアロケーションおよびリバランス戦略に携わる。株式ファンドマネージャーとしての運用経験も有する。プライベートバンクにおいて、幅広い資産クラスを対象としたポートフォリオ分析・運用戦略の立案を担当。2021年にマネックス証券に入社し、2023年より現職。著書『資産運用の論点2026』
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